凯发app·(中国)官网

　　凯发K8旗舰厅AG登录ღ◈✿ღ，高校教育实训系统装置凯发官网,凯发入口凯发官网入口ღ◈✿ღ！财经新闻半年前ღ◈✿ღ，锂电赛道强势反弹ღ◈✿ღ，行情横跨二平凡父亲的麻辣小龙虾ღ◈✿ღ、三季度ღ◈✿ღ，指数涨幅超过50％ღ◈✿ღ。然而ღ◈✿ღ，最近锂电突然熄火ღ◈✿ღ，不到一个月就跌回了半年前位置ღ◈✿ღ。同为电源大门类下的其他电源设备在同期却悄悄地酝酿了一波行情ღ◈✿ღ，在三季末锂电行情向下分化时反其道而行之ღ◈✿ღ，自分化至今还上涨了10％凯发K8旗舰厅AG登录最新版APPღ◈✿ღ。

　　提到电源ღ◈✿ღ，不同的人有不同的理解ღ◈✿ღ。有人认为是新能源汽车上的锂电池ღ◈✿ღ，有人认为是电脑机箱里方块状的开关电源等等ღ◈✿ღ。从广义的角度看ღ◈✿ღ，这两种回答都对ღ◈✿ღ，也都不完全对ღ◈✿ღ。

　　广义上ღ◈✿ღ，电源可以分成发电和和变电两类ღ◈✿ღ。发电电源就是较为常见的电池ღ◈✿ღ、物理发电装置等ღ◈✿ღ，有能量“转换”的功能ღ◈✿ღ，即将化学能ღ◈✿ღ、机械能ღ◈✿ღ、光能ღ◈✿ღ、风能等等其他形式的能量转换为电能平凡父亲的麻辣小龙虾ღ◈✿ღ。

　　经过其他能量转换得到的电能往往不能直接使用ღ◈✿ღ，需要利用变电电源实现对不同制式电能的转换ღ◈✿ღ，即电能之间的转换ღ◈✿ღ，这就是变电电源ღ◈✿ღ，像电脑主机里的电源就是典型的变电电源ღ◈✿ღ。

　　随着近年来“双碳”政策的推行ღ◈✿ღ，锂电ღ◈✿ღ、光伏ღ◈✿ღ、风能等新能源已成为未来大趋势ღ◈✿ღ，作为新能源不可缺少的配套——电源设备也进入快速发展期ღ◈✿ღ。同时ღ◈✿ღ，电源设备在5Gღ◈✿ღ、航天航空等成熟的传统领域大量应用平凡父亲的麻辣小龙虾ღ◈✿ღ，积累下较大的市场规模ღ◈✿ღ。统计数据显示ღ◈✿ღ，国内电源市场规模在近些年来发展较为可观ღ◈✿ღ，除了2018年受贸易战影响ღ◈✿ღ、2021年受疫情影响以外ღ◈✿ღ，基本都保持了10％左右的年增长率ღ◈✿ღ，2020年更是达到了21．91％ღ◈✿ღ。

　　按照功能不同ღ◈✿ღ，电源又可以分为开关电源平凡父亲的麻辣小龙虾ღ◈✿ღ、UPS（不间断）电源ღ◈✿ღ、逆变器ღ◈✿ღ、变频器ღ◈✿ღ、线性电源等ღ◈✿ღ。其中开关电源是市场最主流的产品ღ◈✿ღ，其功能是在直流与交流电压间相互转化ღ◈✿ღ，市场占有率超过了50％ღ◈✿ღ，相关细分概念的A股上市企业多达50家ღ◈✿ღ。

　　在众多企业中ღ◈✿ღ，作为这类电源代表的“小巨人”新雷能正在快速崛起ღ◈✿ღ，三季度ROE（净资产收益率）ღ◈✿ღ、ROA（资产收益率）分别高达22．47％和11．88％ღ◈✿ღ，在同分类下均排名第一ღ◈✿ღ，并在上市不到六年时间里实现了从十名开外到登顶的逆袭ღ◈✿ღ。

　　新雷能上市这五年来的业绩非常可观——营收翻了4倍多ღ◈✿ღ，归母净利润更是增长至接近8倍ღ◈✿ღ。2021年的营收首次超过10亿达到14．78亿元ღ◈✿ღ，归母净利润也达到了2．74亿元ღ◈✿ღ。

　　近三年ღ◈✿ღ，虽然受疫情影响ღ◈✿ღ，2020年的营业收入基本没有增加ღ◈✿ღ，但归母净利润仍保持着接近100％的增速ღ◈✿ღ。需要注意的是ღ◈✿ღ，在当前经济环境下ღ◈✿ღ，大多数公司不可避免地出现衰退ღ◈✿ღ，而新雷能持续逆势增长ღ◈✿ღ。

　　新雷能的电源主要应用于航天航空ღ◈✿ღ、军工ღ◈✿ღ、通信以及铁路电力等领域ღ◈✿ღ，客户绝大多数都是国企ღ◈✿ღ、科研院所等等凯发K8旗舰厅AG登录最新版APPღ◈✿ღ，这些客户最明显的特点就是稳定ღ◈✿ღ。

　　新雷能近些年来的主营业务几乎全部聚焦于航天航空军工和通信这两大核心业务板块上ღ◈✿ღ，2017年占比85．40％凯发K8旗舰厅AG登录最新版APPღ◈✿ღ，2021年更是高达96．30％ღ◈✿ღ。并且随着形势的变化ღ◈✿ღ，新雷能不断调整两大业务的配比ღ◈✿ღ，实现“进可攻ღ◈✿ღ，退可守”的业务配置平衡ღ◈✿ღ。

　　由于客户所处行业的特殊性ღ◈✿ღ，新雷能获得了较高的毛利率凯发K8旗舰厅AG登录最新版APPღ◈✿ღ。上市以来ღ◈✿ღ，毛利率稳定在45％上下ღ◈✿ღ，而行业的平均值也不过30％左右ღ◈✿ღ。虽然新雷能最大的航空航天及军工业务毛利率在2017－2019年连续下降ღ◈✿ღ，但是其业务仍处于一个持续扩张的状态ღ◈✿ღ，建立好了良好的客户资源优势和长期积累的技术研发优势ღ◈✿ღ。

　　新雷能所坚持的高度聚焦战略也为企业带来了高额的回报ღ◈✿ღ。随着5G的普及ღ◈✿ღ、国防军工支出增加ღ◈✿ღ、航天航空新兴战略等等ღ◈✿ღ，新雷能前期积累的一系列优势在近三年得以成功兑现凯发K8旗舰厅AG登录最新版APPღ◈✿ღ。

　　根据新雷能2021年年报披露ღ◈✿ღ，前五大客户的销售金额占比分别为13．08％ღ◈✿ღ、12．51％ღ◈✿ღ、11．83％ღ◈✿ღ、10．36％和8．18％ღ◈✿ღ，合计占比55．96％ღ◈✿ღ，金额达到了8．27亿元ღ◈✿ღ，十分集中ღ◈✿ღ。

　　高度集中的客户群体一般有着较强的议价能力凯发K8旗舰厅AG登录最新版APPღ◈✿ღ，往往销售商会给出一些如折扣ღ◈✿ღ、延长收现期等优惠手段ღ◈✿ღ，来留住大客户ღ◈✿ღ。新雷能的应收账款周转率为4．34ღ◈✿ღ，排名同类第二ღ◈✿ღ，军工制造行业平均应收账款周转率为3．18ღ◈✿ღ，新雷能是行业平均值的1．65倍ღ◈✿ღ，资金回流速度很强ღ◈✿ღ。要知道凯发K8旗舰厅AG登录最新版APPღ◈✿ღ，在刚上市之时ღ◈✿ღ，新雷能的应收账款周转率也在3左右ღ◈✿ღ。很明显ღ◈✿ღ，新雷能当前如此高的应收账款周转率ღ◈✿ღ，与其好的营运周转能力和企业信誉ღ◈✿ღ、口碑积累不无关系ღ◈✿ღ。

　　在费用管理方面ღ◈✿ღ，新雷能诠释了什么叫“把钱花在了刀刃上”ღ◈✿ღ。2021年新雷能一共支出费用3．6亿元ღ◈✿ღ，营业期间费用率为24．33％ღ◈✿ღ，仅排在行业第十名ღ◈✿ღ。其中销售费用ღ◈✿ღ、管理费用凯发K8旗舰厅AG登录最新版APPღ◈✿ღ、财务费用等等加起来共1．59亿元ღ◈✿ღ，仅占研发费用的80％ღ◈✿ღ。

　　尽管新雷能近些年的发展速度和质量都十分优秀ღ◈✿ღ，但相较于千亿市值的电源设备巨头们ღ◈✿ღ，新雷能当前的机遇背后也有着无法忽视的风险ღ◈✿ღ。

　　今年9月ღ◈✿ღ，新雷能成功完成了一次定增ღ◈✿ღ，募集资金15．8亿元用于特种电源扩产ღ◈✿ღ、高可靠性SiP功率微系统产品产业化ღ◈✿ღ、5G通信及服务器电源扩产ღ◈✿ღ、研发中心建设ღ◈✿ღ、补充流动资金等等ღ◈✿ღ，其中产业化相关投入超过2／3ღ◈✿ღ。

　　而新雷能的生产采购模式正是“以销定产为主ღ◈✿ღ，储备为辅”ღ◈✿ღ，新雷能目前很可能有着充足的订单ღ◈✿ღ，甚至供不应求ღ◈✿ღ。因此ღ◈✿ღ，可以大胆的猜测今年新雷能很可能又是“大丰收”的一年ღ◈✿ღ。

　　首先ღ◈✿ღ，越来越单一的业务虽然能带来超额收益ღ◈✿ღ，但是在全球不稳定的外部局势下ღ◈✿ღ，作为公司核心业务之一的通信行业电源业务存在一定风险ღ◈✿ღ。中兴通讯2018年受到制裁ღ◈✿ღ，对于通讯相关上下游行业带来的影响就是一个典型的例子ღ◈✿ღ。除此之外ღ◈✿ღ，由于集中战略相对缺乏灵活性ღ◈✿ღ，替代产品的出现ღ◈✿ღ、投资赛道风格的变换对于投资者投资偏好ღ◈✿ღ、企业融资难度都会产生一定影响ღ◈✿ღ，而眼下最热门的还是新能源电源设备相关业务ღ◈✿ღ，也因此造就了阳光电源这样的电源设备巨头ღ◈✿ღ。

　　其次ღ◈✿ღ，新雷能近些年的现金比率迅速下降ღ◈✿ღ，近两年仅有20％左右ღ◈✿ღ，而行业平均达到了73．42％ღ◈✿ღ。较低的现金比率说明新雷能尽可能把资金都投入到研发生产之中ღ◈✿ღ。但是随着现金存量的降低ღ◈✿ღ，企业因资金链断裂出现问题的风险也会加大ღ◈✿ღ。当然ღ◈✿ღ，新雷能本次定增中补充了接近5亿的货币资金ღ◈✿ღ，一定程度上缓解了这项潜在风险ღ◈✿ღ。

　　也许有些人认为新雷能名气不够大ღ◈✿ღ，故事不够性感ღ◈✿ღ，但能在如今热衷于炒热度的市场中坚守自己的经营理念的企业又有几家呢？是金子总会发光ღ◈✿ღ，只是需要时间ღ◈✿ღ。待炒作的热度退去ღ◈✿ღ，才会知道谁真的有价值ღ◈✿ღ。